优友网去年7月以来，新浪网的股价已经上涨146%，市值达到50亿美元。大家还记得，推出微博之前，新浪网以广告业务收费为驱动的传统互联网平台业务只有20亿美元的市值（从去年夏天以来，该传统业务的增长势头一跃而起，而其主要竞争对手 搜狐（SOHU，82.77，+0.44%）网（SOHU）和网易（NTES，46.60，+0.82%）（NTES）也有类似的业绩势头），此外，新浪网手头上还持有将近10亿美元的现金。 新浪（SINA，101.10，+2.54%）网（SINA）将成为一家诱人的被收购目标。
在刚过去的18个月里，新浪网从零开始成功地向市场推出了一种类似Twitter（TWITTER，，%）的服务，就是如今家喻户晓的微博。就在上个月，微博的注册用户数量超过了1个亿，这项成就足足让Twitter多花了一倍的时间。
把微博简单地视为Twitter的克隆并不准确，事实上，微博比Twitter功能更加广泛，它还拥有强大的苹果（AAPL，344.97，+1.70%）（AAPL）iPhone应用功能、评论及转发系统、即时信息和地理关联服务。与其把微博比喻为山寨版的Twitter，不如把它称为Twitter和Facebook的组合。
去年7月以来，新浪网的股价已经上涨146%，市值达到50亿美元。大家还记得，推出微博之前，新浪网以广告业务收费为驱动的传统互联网平台业务只有20亿美元的市值（从去年夏天以来，该传统业务的增长势头一跃而起，而其主要竞争对手 搜狐（SOHU，82.77，+0.44%）网（SOHU）和网易（NTES，46.60，+0.82%）（NTES）也有类似的业绩势头），此外，新浪网手头上还持有将近10亿美元的现金。
从观察搜狐网股价的表现我们就能得知去年中国网络广告的发展势头。从去年7月份以来，这家靠广告支撑的公司的股价已经上升接近100%。虽然搜狐网也有类似Twitter的微博服务，但是跟新浪微博相比，它显然逊色不少。
因此，尽管新浪网的股价从去年7月开始便一路走高，但是拿搜狐网广告收入增长作为参照，微博仅给新浪网带来了“额外”11亿美金的市值。
未来一段时间，微博将成为新浪网业绩爆发的关键。通过和Facebook以及Twitter的对比，我们能直觉地明了这一点。近期，Twitter 在二级市场一次交易中的评估市值达到77亿美元（这些估值能非常准确地预测机构投资者将会给出的价值）。但是，Twitter去年的收入只有4500万美元。目前，Twitter的用户数量应该在1.6亿左右，新浪微博的用户数量很有可能在今年9月份超越Twitter。
General Atlantic Partners近期曾对Facebook作出评估，评估市值达到650亿美元。2010年，Facebook的收入在12亿 – 20亿美元之间。目前，它在全球的用户数量达到了5亿名。
目前新浪微博还没有产生任何营业收入，因此用户在大部分时间不会受到广告的困扰。在上个星期新浪业绩公布会上，新浪网CEO曹国伟称他们预计会在2011年下半年才开始收费，但即使如此，近期收入不会太大。
曹国伟这种先建立平台然后再收费的战略跟Facebook和Twitter如出一辙，这种战略为后者这两家公司带来超高的市场估值。
不过一些新浪的分析师似乎对曹国伟这种策略的有效性完全蒙在鼓里。在新浪网业绩公布会之前，高盛（GS，159.91，+0.24%）（GS）香港的分析师降低了新浪网的评级，给出85美元的目标价。他们的理由是新浪网目前的表现已经完全反映并超出了它的内在价值。
但是就在前不久，高盛纽约的分析师却向Facebook给出了500亿美元的估值，他们甚至还拒绝了客户投向Facebook的超过20亿美元的投资。尽管Facebook的收入看上去非常平庸，但是市场的热情度反映了投资者看好这家公司的未来发展。我怀疑高盛香港的分析师是否有收到纽约同事那边发出的文件。
让我感到困惑的是，为什么分析师认为微博被高估了呢？微博处于高速发展阶段，而且它仅仅给新浪网添加了10亿美元的市值。
让我们来看看中国市值最高的网站 – 腾讯网。这是一家在香港上市（在美国可以通过粉红单市场购买，编号TCEHY）而且跟新浪网拥有同样发展策略的公司。腾讯网凭借着QQ即时信息而享有超过500亿美元的市值，并一举超越百度（BIDU，133.48，+0.68%）（BIDU）的市值。
跟腾讯QQ相比，新浪微博吸引更多城镇和高端用户。不仅如此，与QQ相比，微博在中国还是一个崭新的技术。不可否认，在未来的3到5年内，新浪微博跟腾讯之间会产生如火如荼的竞争（尽管腾讯也有自己的微博）。
设身处地地想想，当你拥有腾讯网这家500亿美元市值公司的时候，你会考虑通过收购新浪网的方式去除市场竞争。就算这场收购需要花费100亿美元，你都会破财消灾，因为这不仅能保住你的领先优势，而且还能从新浪网那里获得微博以及它未来的发展。
同样，百度跟阿里巴巴（雅虎（YHOO，16.83，+4.34%）（YHOO）持有40%）也会考虑收购新浪微博，它们也希望能拥有微博而不是腾讯这个信息平台。在过去的几个月里，市场传言新浪网将与微博分拆，让其成为一家独立公司。如果谣言属实，百度跟阿里巴巴都有意各自出资1亿美元进入这家新公司。很显然，他们看到了微博闪耀的未来，也希望能通过收购来阻止腾讯网霸占即时信息这个行业。
新浪网的CEO还称他希望微博今年能添加搜索功能，可想而知，这是百度的强项。而对于阿里巴巴来说，他们可以使用微博这个平台来扩大淘宝网和支付宝的占有率。支付宝目前最大的竞争对手来自腾讯网的财付通，或许微博能有效提升支付宝的市场占有率。
我们还要记住美国公司也在时刻跟踪微博的发展。去年12月份，Facebook创始人马克∙扎克伯格在北京与曹国伟会面。其他公司，包括谷歌（GOOG，586.89，+0.81%）（GOOG）、电子湾商城（EBAY）、亚马逊（AMZN，171.10，+3.50%）（AMZN）甚至雅虎也都会被微博的茁壮发展而吸引。虽然美国公司不太可能以控股方式参与微博的收购，但是以参股名义投资微博应该不受限制。
在中国互联网行业里，新浪网有着与众不同的股权架构。跟腾讯网、百度和盛大（SNDA，41.53，-1.68%）网络（SNDA）有所不同，新浪网的大股东不属于公司最早创始人CEO。
新浪网成立于互联网鼎盛时期，最早办公地点选择在加州的森尼韦尔。随着公司的壮大，他们也经历过无数次的市场融资。新浪网的创始人早已离开公司，而目前公司的CEO曹国伟（我认为他正聪明理智地扩大公司规模）只持有不到新浪网2%的股权。
这意味着跟其他拥有创始人CEO的公司相比，新浪网更有可能被第三方收购。很显然，曹国伟希望能借助微博把新浪网弄大，甚至超越目前比他们市值大十倍的腾讯网。当然，他也希望他手头上的股权市值能同样上升。如果现在真的有第三方表态收购新浪网，曹国伟的话语权其实很小，更多的决定权掌握在股东手里。这些股东可以选择立刻拿100亿美元进兜或者等待3年直到新浪网的市值上升至500亿美元。
有鉴于微博在2010年的快速发展，我认为新浪网目前的股价被严重低估。微博给新浪网所带来的价值远远超过目前市场上所给出的10亿美元。
【发表本文时，作者持有新浪网、苹果和雅虎的股票。】
